发布日期：2024-06-16 11:22 点击次数：155
出品｜公司盘考室IPO组
文｜曲奇
近日，有“中国版乐高”之称的布鲁可向港交所递交上市苦求。
在招股书中，布鲁可称我方是大家第三大拼搭扮装类玩物企业，市占率6.3%。而大家前两大公司万代、乐高的市占率分别为39.5%和35.9%。就市占率来看，布鲁可还难以与万代、乐高变成三足鼎峙之势。
此外，布鲁可的首创东说念主朱伟松亦然游族收集的诱惑首创东说念主，已故的林奇还曾以个东说念主身份对布鲁可投资1亿元。
对标乐高但主义客群并不交流
布鲁可首创东说念主朱伟松，曾与林奇、陈礼标诱惑创立了上市公司游族收集。
在游族收集上市的2014年，朱伟松创办布鲁可，2016年朱伟松从游族收集离职，专注布鲁可的运营。
布鲁可的发展历程中有两个关键节点，一是2017年推出自有IP百变布鲁可，在此基础上推出积木玩物；二是2022年布鲁可推出拼搭扮装类玩物，并以此行动政策转型的标的，这让其在业务上与乐高具有了可比性。
2021年至2023年及2024年一季度，布鲁可收入分别为3.30亿、3.26亿、8.77亿、4.66亿；净利润分别为-5.07亿、-4.23亿、-2.07亿、4370.8万。
其中，2024年一季度，拼搭扮装类玩物收入占比已达97.4%，积木玩物收入占比则由起初的97.5%降至2.6%。
凭据招股书，当今，布鲁然而中国最大、大家第三大的拼搭扮装类玩物企业。2023年，布鲁可兑现约18亿元GMV，阛阓份额为6.3%。
不外，大家拼搭扮装类玩物行业的前两名分别为万代和乐高，两家公司的市占率分别为39.5%和35.9%。
布鲁可名为行业第三，但大家阛阓的市占率却与万代、乐高收支较大。
凭据乐高发布的财报，2023年，肇东市利匹净水器有限公司乐高集团收入659亿丹麦克朗， 杭州一楠五金工具有限公司约合695亿元东说念主民币， 江苏格林电器有限公司约是布鲁可的79倍。
在主义客户方面，布鲁可与乐高也有彰着分手。朱伟松觉得乐高主攻成年东说念主贸易，布鲁可便别具肺肠，主要霸占16岁以下东说念主群的阛阓。
贬抑2024年3月31日，布鲁可共有391款在售SKU，包括面向6岁以下儿童的130款SKU、面向6至16岁东说念主群的243款SKU，以及面向16岁以上东说念主群的18款SKU。
80%网点位于三线及以下城市
在玩物和潮玩行业中，IP颠倒进军。IP的有名度越高，该系列的销量可能就会越好。
布鲁可的IP矩阵包括自有IP和有名IP授权。其中，自有IP共有两个，分别为儿童益智类的百变布鲁可和中国传统文化主题的袼褙无尽；授权IP包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、名侦察柯南、初音明天等30多个。
贬抑2024年3月31日，原料布鲁可拼搭扮装类玩物有255款在售SKU。其中，奥特曼系列133个SKU，变形金刚系列53个SKU，布鲁可自有IP袼褙无尽31个SKU。
凭据招股书，2022年、2023年及2024年第一季度，布鲁可拼搭扮装类玩物来自授权IP的收入分别为1.16亿、7.05亿、3.82亿，占比分别为98.4%、91.7%、84.2%；自有IP收入分别为186.5万、6420.3万、7159.8万，占比分别为1.6%、8.3%、15.8%。
布鲁可坦承，2023年和2024年前3月，基于“奥特曼”IP的居品占企业大部分收入。
此外，在销售口头上，布鲁不错线下经销为主，线上直销为辅。
凭据招股书，布鲁可与卓越380名经销商协作，隐蔽国内超14万个线下网店，约80%位于三线及以下城市。
布鲁可的居品主要在国内大型商超如玩物反斗城、孩子王、酷乐潮玩、沃尔玛等进行销售。
2021年至2023年及2024年一季度，布鲁可对线下经销商的销售收入分别为1.13亿、1.57亿、7.33亿、4.24亿，分别占总收入的34.2%、48.2%、83.6%、72.4%及91.0%。
林奇曾以个东说念主身份进行投资
IPO前，布鲁可共完成天神轮、Pre-A轮和A轮3轮融资，共计约18亿元。
其中，布鲁可在天神轮中得回8.57亿元融资，已故游族收集首创东说念主林奇个东说念主投资1亿元，陈礼标投资7000万元，金亿投资、博文投资、中视金桥、浙逸投资、君进投资等行动机构投资方参与其中。
2020年12月，布鲁可完成3.3亿元的Pre-A轮融资，投资机构包括君联成本、源码成本、高榕成本等。
2021年，布鲁可完成6亿元的A轮融资，云锋基金、君联成本、高榕成本等机构为主要投资方，融资价钱为31.17元/股或31.73元/股。
IPO前，朱伟松共计抓股54.95%，君联成本和源码成天职別抓股7.03%、5.64%，为前两大机构投资方。
2024年4月，也即是布鲁可递交上市苦求前，朱松伟将其抓有的布鲁可部分股权分别转让给Gaintex、皆大庆、Dragon Ridge Limited、LC Fund.、Lenient，共计转让金额为7583.84万元，往复价钱为32.27元/股。
令外界感到猜忌的是原料，2023年及2024年，布鲁可的功绩在增长，但公司股权往复价钱为何比2021年还要低？上市前的突击往复是否公允？这极少简略还需要布鲁可作念出默契。